安川电机定下2029年营业利润1000亿日元目标，上一轮计划落空后押注物理AI与人形机器人执行器

以伺服电机和MOTOMAN工业机器人闻名的日本安川电机，5月22日在东京证券交易所披露新一轮长期规划，提出四年内将营业利润提高一倍以上，并明确把物理AI作为要开拓的新市场。公司宣布启动覆盖至2035财年的长期经营计划“2035年愿景”，以及其首个四年阶段、覆盖2026至2029财年的中期经营计划“Dash 35”。

根据Dash 35，安川电机目标在2029财年（截至2030年2月）实现营收6500亿日元、营业利润1000亿日元，营业利润率15.4%，营业利润将创历史新高。截至2026年2月的财年，公司营收5421亿日元，营业利润473亿日元，利润率8.7%。计划还提出净资产收益率（ROE）从7.7%提升至12.0%以上，投入资本回报率（ROIC）从6.9%提升至11.0%以上。2035财年的目标为营业利润率20.0%以上、派息率40.0%以上。

路径分阶段推进。公司预计2026财年营收5800亿日元、营业利润600亿日元，利润率10.3%；2027财年目标营收6000亿日元、营业利润720亿日元，利润率12.0%。四年累计投资2500亿日元，约占营收的10%，其中设备投资1300亿日元，战略投资1200亿日元。

机器人业务将承担相当一部分改善。机器人部门2029财年目标营收2900亿日元、营业利润450亿日元，利润率15.5%；上财年实际为营收2470亿日元、营业利润204亿日元，利润率8.3%。包括伺服驱动在内的运动控制部门目标营收3000亿日元、营业利润520亿日元。

五大基本方针中，第一条是开拓物理AI市场。安川将物理AI定义为把自家产品与AI融合、在过去难以自动化的领域实现应用场景。计划提出扩大自主AI机器人MOTOMAN NEXT的应用范围，并通过“进化型执行器”等核心零部件组合的扩充，开拓包括人形机器人在内的物理AI市场。目标领域涵盖食品饮料、物流、建筑、医疗和农业，并称人形机器人相关技术开发将全面展开。

计划以自我检讨开篇。安川承认上一轮中期计划“Realize 25”的全公司业绩和财务目标未能实现。营业利润从2022财年的683亿日元降至2025财年的473亿日元，利润率由12.3%滑落至8.7%，而目标为15%以上。公司在回顾中指出，其解决方案理念i3-Mechatronics推广不力，且因偏重利润而丢失了市场份额。

最新财报印证了这一点。安川4月10日公布，截至2026年2月的财年营收增长0.8%，营业利润下降5.7%，归属于母公司所有者的净利润下降38.2%至352亿日元。机器人营收增长4.0%至2470亿日元，但部门利润下降14.0%。公司表示，日本、美洲和欧洲的汽车用机器人订单走弱，一般产业需求稳健，下半年半导体需求在AI投资带动下回升。年度分红维持68日元，本财年计划72日元。

在中国市场，Dash 35提出以控制器为核心的价值主张来扩大业务。这意味着安川将在汇川技术、埃斯顿等本土厂商强势的伺服与机器人领域，以系统级方案而非单机价格竞争。对中国人形机器人企业而言，安川的进化型执行器若推向市场，将与国内关节模组、减速器供应商形成直接竞争，也可能成为高端机型的采购选项。

机器人之外，安川还在拓展农业和生命科学。计划提到黄瓜采摘自动化、甘王草莓装盒技术向其他品种推广，以及将生物医学用双臂机器人“Maholo”发展为与合作伙伴共同实现实验自动化、数字化的平台。在美国，公司将依托“园区构想”扩大一般产业份额；在印度则强化本地渠道。

与同行的差距是这一计划的背景。数周前公布财报的发那科，截至2026年3月的财年营收8578亿日元，营业利润1838亿日元，利润率21.4%，本财年指引2122亿日元。即便安川2029年实现1000亿日元，也不到发那科当前利润的一半。川崎重工精密机械与机器人部门上财年事业利润为143亿日元。

风险不容忽视。计划假设1美元兑145日元，较上财年平均149.87日元更强，汇率并未美化目标；但公司需要在连续三年下滑之后，四年内将利润率提升6.7个百分点。人形机器人市场规模仍不确定，公司也未给出物理AI或人形机器人零部件的收入目标。