米インテュイティブ、売上高100億ドル突破　ダビンチ5が出荷の半数に、手術件数の伸びは鈍化見通し

手術支援ロボット世界最大手の米インテュイティブが、初めて年間売上高100億ドルを超えた。同社は2026年1月22日の決算発表で、2025年の売上高が約21%増の100億6000万ドルになり、ダビンチを使った手術が315万3000件に達したと明らかにした。同年に設置したダビンチ1721台のうち870台は第5世代のダビンチ5で、新機種が年間出荷の半数を超えたのは初めてである。

同じ発表には減速の兆しも含まれていた。同社は2026年のダビンチ手術件数の伸びを13〜15%と予想し、2025年の約18%を下回るとした。非GAAPベースの売上総利益率は売上高の67〜68%を見込み、売上高の約1.2%に相当する関税コストを織り込んだ。手術件数の伸びが鈍り、競合機が米国の手術室に入り始めるなかで、機種更新と従量課金型リースが成長を支え続けられるかが焦点となる。

100億ドルを稼いだのはロボット本体ではなく消耗品

同社によると、10〜12月期の売上高は前年同期の24億1000万ドルから19%増の28億7000万ドルだった。手術ごとに使う器具と付属品の売上高は17%増の16億6000万ドルで、ダビンチ手術の約17%増と肺生検ロボット「Ion」による手技の約44%増が寄与した。システム売上高は7億8600万ドル、サービス売上高は4億2200万ドルだった。1月14日の速報によると、通期の器具と付属品の売上高は約60億2000万ドルで19%増えた。売上の約6割はロボットの販売ではなく手術件数から生まれている。

利益も伸びた。10〜12月期の純利益は米国会計基準で7億9500万ドル（1株2.21ドル）、非GAAPで9億1400万ドル（同2.53ドル）。通期の純利益は米国会計基準で28億6000万ドル、非GAAPで32億4000万ドルだった。年末の現預金と投資は90億3000万ドル。一方で利益率は低下した。発表資料の財務表からROBOTNESSが計算すると、10〜12月期の非GAAP売上総利益率は67.8%で、前年同期の69.5%から下がった。

設置の内訳が成長の源泉を示す。10〜12月期のダビンチ設置は532台で前年同期の493台から増え、うち250台がオペレーティングリース、そのうち150台は病院が手術件数に応じて支払う従量制だった。1月14日に提出した8-K報告書によると、2025年の1721台は米国987台、米国外734台で、米国外の内訳は欧州342台、アジア269台、その他123台だった。年末のダビンチ設置台数は12%増の1万1106台。Ionは通年で195台を設置したが、10〜12月期は42台と前年同期の69台を下回った。

件数よりもダビンチ5の比率が重要な理由

ダビンチ5は同社の第5世代マルチポート型プラットフォームである。同社は従来のダビンチに比べ1万倍の演算能力を持ち、手術中に毎秒1000以上のデータを記録すると説明しており、そのデータは病院向けの分析サービスに使われる。設置に占めるダビンチ5の比率は2024年の23.7%（1526台中362台）から2025年は50.6%、10〜12月期は57.0%（532台中303台）に上がった。病院が手術室を増やすのと同じ程度に旧型機を入れ替えていることを意味し、手術件数の伸びが鈍ってもシステム売上高を下支えする。

適応も広がった。同社は決算発表の4日後の1月26日、米食品医薬品局（FDA）がダビンチ5を僧帽弁の形成と置換、三尖弁形成、冠動脈バイパス術のための内胸動脈剥離、心房中隔欠損と卵円孔開存、左心耳の閉鎖など9つの心臓手術に承認したと発表した。対象は力覚フィードバックを持たない器具で、米国の一部施設が2026年中にプログラムを始める。デイブ ロサ最高経営責任者（CEO）は、開胸手術には強い痛みや合併症の高いリスク、長い回復期間が伴うと述べた。

メドトロニックと中国勢が追い上げる

競争環境は決算から数週間で変わった。2025年12月に手術支援ロボット「Hugo」で泌尿器科のFDA承認を得たメドトロニックは、2026年2月17日にクリーブランドクリニックで米国初の商用手術となる前立腺摘除術を実施したと発表した。Hugoは35カ国以上で使え、同社は婦人科と一般外科への拡大を計画する。中国の上海微創医療機器人は2025年の売上高が114%増の5億5110万元、売上総利益率が48.4%で、手術ロボット「Toumai」は2025年に100件超の新規受注を得たとしている。

日本市場への示唆は大きい。手術件数315万3000件を年末の設置台数1万1106台で割ると、1台あたり年約284件になる。川崎重工業とシスメックスが出資するメディカロイドの国産手術支援ロボット「hinotori」が病院で採用を広げるには、価格だけでなく稼働率、トレーニング、器具供給でこの水準と競う必要がある。人手が限られる病院にとっては、1台あたりの稼働を高める運用モデルそのものが競争力になる。従量制リースは初期投資の壁を下げ、後発勢が価格で切り込む余地を狭めている。

リスクも残る。同社は器具と付属品を主にメキシコで、内視鏡をドイツで生産し、一部の素材を中国から輸入しているとして、関税の影響が大きくなりうると警告した。リースは販売と違い売上計上を後ろにずらす。手術件数の減速と利益率の低下が重なれば、成長の余地は狭まる。

次の焦点は、同社の2026年1〜3月期決算、ダビンチ5による心臓手術プログラムの米国での広がり、そしてメドトロニックがHugoで泌尿器科以外の適応を得られるかどうかである。