Intuitive knackt 10 Milliarden Dollar Umsatz, da Vinci 5 stellt die Hälfte der Auslieferungen, doch das Eingriffswachstum soll sinken

Der weltgrößte Hersteller von Operationsrobotern hat erstmals mehr als 10 Milliarden Dollar in einem Jahr umgesetzt. Intuitive teilte am 22. Januar 2026 mit, der Umsatz sei 2025 um rund 21 Prozent auf 10,06 Milliarden Dollar gestiegen. Chirurgen führten mit da-Vinci-Robotern 3,153 Millionen Eingriffe durch. Von den 1.721 im Jahr platzierten da-Vinci-Systemen entfielen 870 auf die fünfte Generation da Vinci 5, die damit erstmals mehr als die Hälfte der Jahresauslieferungen stellte.

Dieselbe Mitteilung enthielt eine Bremsspur. Für 2026 rechnet Intuitive mit einem Wachstum der da-Vinci-Eingriffe von 13 bis 15 Prozent nach rund 18 Prozent im Vorjahr. Die bereinigte Bruttomarge soll zwischen 67 und 68 Prozent des Umsatzes liegen, einschließlich geschätzter Zollkosten von 1,2 Prozent des Umsatzes. Für Krankenhäuser, Zulieferer und Wettbewerber in Europa stellt sich damit die Frage, ob ein Erneuerungszyklus und nutzungsabhängiges Leasing das Ergebnis weiter treiben können, während das Eingriffswachstum nachlässt und erste ernsthafte Konkurrenten in amerikanische Operationssäle drängen.

Zehn Milliarden aus Instrumenten, nicht aus Robotern

Im vierten Quartal stieg der Umsatz nach Unternehmensangaben um 19 Prozent auf 2,87 Milliarden Dollar nach 2,41 Milliarden. Instrumente und Zubehör, die bei jedem Eingriff verbraucht werden, legten um 17 Prozent auf 1,66 Milliarden Dollar zu. Intuitive führt das auf rund 17 Prozent mehr da-Vinci-Eingriffe und rund 44 Prozent mehr Eingriffe mit Ion zurück, dem Roboter für Lungenbiopsien. Der Systemumsatz erreichte 786 Millionen Dollar nach 655 Millionen, der Serviceumsatz 422,0 Millionen nach 347,4 Millionen. Laut der vorläufigen Mitteilung vom 14. Januar summierten sich Instrumente und Zubehör im Gesamtjahr auf rund 6,02 Milliarden Dollar. Etwa sechs von zehn Dollar stammen damit aus dem Eingriff, nicht aus der Maschine.

Der Gewinn wuchs mit. Im vierten Quartal verdiente Intuitive nach US-GAAP 795 Millionen Dollar oder 2,21 Dollar je Aktie, bereinigt 914 Millionen Dollar oder 2,53 Dollar. Im Gesamtjahr lag der GAAP-Gewinn bei 2,86 Milliarden Dollar, der bereinigte bei 3,24 Milliarden Dollar. Zum Jahresende hielt das Unternehmen 9,03 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln und Anlagen. Die Marge gab allerdings nach. Nach unserer Rechnung auf Basis der Tabellen der Mitteilung sank die bereinigte Bruttomarge im vierten Quartal auf 67,8 Prozent von 69,5 Prozent.

Die Platzierungen zeigen, woher das Wachstum kam. Im vierten Quartal stellte Intuitive 532 da-Vinci-Systeme auf nach 493, davon 250 im Operating Leasing und 150 davon mit nutzungsabhängiger Abrechnung. Laut einem 8-K-Bericht vom 14. Januar gingen von den 1.721 Systemen des Jahres 987 in die USA und 734 ins Ausland, davon 342 nach Europa, 269 nach Asien und 123 in übrige Märkte. Die installierte Basis stieg um 12 Prozent auf 11.106 da-Vinci-Systeme. Bei Ion kamen 195 Systeme hinzu, im vierten Quartal aber nur 42 nach 69.

Warum der Anteil von da Vinci 5 mehr zählt als die Eingriffszahl

da Vinci 5 ist die fünfte Generation der Multiport-Plattform. Intuitive zufolge bietet sie die 10.000-fache Rechenleistung früherer da-Vinci-Systeme und erfasst während der Operation mehr als 1.000 Datenpunkte pro Sekunde, die in Analyseprodukte für Kliniken einfließen. Ihr Anteil an den Platzierungen stieg von 23,7 Prozent 2024 (362 von 1.526) auf 50,6 Prozent 2025 und auf 57,0 Prozent im vierten Quartal (303 von 532). Kliniken ersetzen also inzwischen ebenso alte Konsolen, wie sie neue Kapazität schaffen. Das stützt den Systemumsatz, auch wenn das Eingriffswachstum abflacht.

Zugleich kamen Indikationen hinzu. Am 26. Januar 2026 teilte Intuitive mit, die US-Arzneimittelbehörde FDA habe da Vinci 5 für neun herzchirurgische Eingriffe freigegeben, darunter Rekonstruktion und Ersatz der Mitralklappe, Rekonstruktion der Trikuspidalklappe, die Präparation der Brustwandarterie für Bypassoperationen sowie Verschlüsse von Vorhofseptumdefekt, offenem Foramen ovale und linkem Vorhofohr. Die Freigabe betrifft Instrumente ohne Kraftrückmeldung, eine begrenzte Zahl von US-Kliniken startet Programme im Laufe von 2026. Vorstandschef Dave Rosa verwies auf Schmerzen, Komplikationsrisiken und lange Genesungszeiten bei Eingriffen am geöffneten Brustkorb.

Medtronic und ein Herausforderer aus Shanghai rücken nach

Das Wettbewerbsbild verschob sich binnen Wochen. Medtronic, dessen Hugo-System im Dezember 2025 die FDA-Freigabe für Urologie erhielt, meldete am 17. Februar 2026 die erste kommerzielle Hugo-Operation in den USA, eine Prostatektomie an der Cleveland Clinic. Hugo ist laut Medtronic in mehr als 35 Ländern verfügbar, als Nächstes sollen Gynäkologie und Allgemeinchirurgie folgen. Aus China meldete MicroPort MedBot für 2025 einen Umsatzanstieg um 114 Prozent auf 551,1 Millionen Yuan, eine Bruttomarge von 48,4 Prozent und mehr als 100 neue Bestellungen für den Toumai-Roboter.

Für den europäischen Markt ist das Bild zweischneidig. Europa nahm 2025 mit 342 Systemen fast die Hälfte der Auslandsplatzierungen ab, und Intuitive fertigt seine Endoskope in Deutschland. Teilt man 3,153 Millionen Eingriffe durch die 11.106 installierten Systeme, kommt jeder Roboter auf rund 284 Operationen im Jahr, eine Auslastungskennzahl, die kein Wettbewerber offenlegt. Mit nutzungsabhängigem Leasing, das im vierten Quartal 28,2 Prozent der Platzierungen ausmachte (150 von 532), kommt Intuitive Kliniken mit knappen Investitionsbudgets entgegen und nimmt Herausforderern ihr wichtigstes Verkaufsargument.

Die Risiken liegen in der Lieferkette und im Wachstumstempo. Intuitive fertigt Instrumente und Zubehör überwiegend in Mexiko, Endoskope in Deutschland und bezieht bestimmte Materialien aus China. Das Unternehmen warnte, die Folgen der US-Zölle könnten erheblich sein. Leasing verschiebt zudem Umsätze, die ein Verkauf sofort verbuchen würde.

Als Nächstes zählen der Bericht zum ersten Quartal 2026, das Tempo, mit dem US-Kliniken Herzprogramme mit da Vinci 5 starten, und die Frage, ob Medtronic für Hugo Indikationen jenseits der Urologie erhält.