인튜이티브 매출 100억달러 돌파, 다빈치5가 출하 절반 차지했지만 수술 증가율 전망은 낮췄다

세계 최대 수술로봇 업체 인튜이티브가 처음으로 연매출 100억달러를 넘어섰다. 회사 측은 2026년 1월 22일 실적 발표에서 2025년 매출이 약 21% 늘어난 100억6000만달러였고, 한 해 동안 다빈치 로봇으로 315만3000건의 수술이 이뤄졌다고 밝혔다. 같은 해 공급한 다빈치 시스템 1721대 가운데 870대가 5세대 기종인 다빈치5였다. 신기종이 연간 출하의 절반을 넘은 것은 이번이 처음이다.

발표에는 제동 신호도 함께 담겼다. 회사는 2026년 다빈치 수술 건수 증가율을 13~15%로 제시했다. 2025년 증가율 약 18%보다 낮은 수치다. 비GAAP 기준 매출총이익률 전망은 67~68%로 잡았고, 여기에는 매출의 약 1.2%에 해당하는 관세 비용이 반영됐다. 수술 증가세가 꺾이고 경쟁 로봇이 미국 수술실에 들어오는 상황에서 기기 교체 수요와 사용량 기반 리스가 성장을 이어갈 수 있느냐가 관건이 됐다.

로봇이 아니라 소모품이 만든 100억달러

회사 측에 따르면 4분기 매출은 28억7000만달러로 1년 전 24억1000만달러보다 19% 늘었다. 수술마다 쓰는 기구와 액세서리 매출이 17% 증가한 16억6000만달러였고, 회사는 다빈치 수술 약 17% 증가와 폐 생검용 로봇 아이온의 시술 약 44% 증가를 배경으로 꼽았다. 시스템 매출은 7억8600만달러, 서비스 매출은 4억2200만달러였다. 1월 14일 예비 발표에 따르면 연간 기구와 액세서리 매출은 약 60억2000만달러로 19% 늘었다. 매출 10달러 가운데 약 6달러가 로봇 판매가 아니라 수술 건수에서 나오는 구조다.

이익도 함께 늘었다. 4분기 GAAP 순이익은 7억9500만달러(주당 2.21달러), 비GAAP 순이익은 9억1400만달러(주당 2.53달러)였다. 연간 GAAP 순이익은 28억6000만달러, 비GAAP 순이익은 32억4000만달러였고 연말 현금성 자산과 투자자산은 90억3000만달러였다. 다만 수익성은 다소 낮아졌다. 발표 자료의 표로 계산하면 4분기 비GAAP 매출총이익률은 67.8%로 1년 전 69.5%보다 1.7%포인트 하락했다.

출하 구성이 성장의 원천을 보여준다. 4분기 다빈치 공급 대수는 532대로 전년 동기 493대보다 늘었고, 이 가운데 250대가 운용리스로 나갔다. 그중 150대는 병원이 수술 건수만큼 비용을 내는 사용량 기반 계약이었다. 1월 14일 제출된 8-K 공시에 따르면 2025년 공급분 1721대는 미국 987대, 해외 734대였고 해외는 유럽 342대, 아시아 269대, 기타 123대로 나뉘었다. 2025년 말 다빈치 설치 대수는 1만1106대로 12% 늘었다. 아이온은 연간 195대가 공급됐지만 4분기에는 42대로 전년 동기 69대에 못 미쳤다.

다빈치5 비중이 수술 건수보다 중요한 이유

다빈치5는 인튜이티브의 5세대 멀티포트 플랫폼이다. 회사 측은 이 기종이 이전 다빈치보다 1만배 많은 연산 능력을 갖췄고 수술 중 초당 1000개 이상의 데이터를 기록한다고 설명했다. 다빈치5가 전체 공급에서 차지하는 비중은 2024년 23.7%(1526대 중 362대)에서 2025년 50.6%로, 4분기에는 57.0%(532대 중 303대)로 높아졌다. 병원이 수술실을 새로 늘리는 만큼 기존 장비도 교체하고 있다는 뜻으로, 수술 증가율이 둔화해도 시스템 매출을 떠받치는 요인이다.

적용 범위도 넓어졌다. 회사는 실적 발표 나흘 뒤인 1월 26일 미국 식품의약국(FDA)이 다빈치5를 승모판 성형과 치환, 삼첨판 성형, 관상동맥 우회술용 내유방동맥 박리, 심방중격결손과 난원공 개존증, 좌심이 폐쇄 등 9개 심장 수술에 허가했다고 밝혔다. 허가 대상은 힘 감지 기능이 없는 기구이고, 미국 내 일부 병원이 2026년 중 프로그램을 시작한다. 데이브 로사 최고경영자는 개흉 수술이 큰 통증과 높은 합병증 위험, 긴 회복 기간을 수반한다고 말했다.

메드트로닉과 중국 업체가 추격에 나섰다

경쟁 구도는 실적 발표 몇 주 만에 달라졌다. 2025년 12월 휴고 시스템의 비뇨기 수술 허가를 받은 메드트로닉은 2026년 2월 17일 클리블랜드 클리닉에서 미국 첫 상업 수술인 전립선 절제술을 했다고 밝혔다. 휴고는 35개국 이상에서 쓸 수 있고, 회사는 산부인과와 일반외과로 적용을 넓힐 계획이다. 중국 마이크로포트 메드봇은 2025년 매출이 114% 늘어난 5억5110만위안이었고, 투마이 로봇이 2025년 100건이 넘는 신규 주문을 받았다고 밝혔다. 국내에서는 미래컴퍼니의 레보아이가 10개국 허가를 받았다고 회사 측이 밝혔다.

한국 시장에 주는 시사점은 분명하다. 다빈치 수술 315만3000건을 연말 설치 대수 1만1106대로 나누면 로봇 한 대당 연간 약 284건이다. 국산 수술로봇이 병원 문을 열려면 가격보다 가동률과 교육, 기구 공급망에서 이 수준과 경쟁해야 한다는 의미다. 인튜이티브가 사용량 기반 리스로 초기 투자 부담을 낮추면서, 가격을 앞세운 후발 업체의 공략 여지도 좁아지고 있다. 두산로보틱스와 레인보우로보틱스 같은 국내 로봇 업체가 산업용과 휴머노이드에 집중하는 사이, 의료로봇에서는 규모의 격차가 여전히 크다.

위험 요인도 있다. 회사 측은 기구와 액세서리를 주로 멕시코에서, 내시경을 독일에서 생산하고 일부 소재를 중국에서 들여온다며 관세 영향이 상당할 수 있다고 경고했다. 리스는 판매와 달리 매출 인식을 뒤로 미룬다. 수술 증가율 둔화와 이익률 하락이 겹치면 성장 속도는 더 느려질 수 있다.

다음 관전 포인트는 인튜이티브의 2026년 1분기 실적, 다빈치5 심장 수술 프로그램의 미국 병원 확산 속도, 메드트로닉 휴고의 비뇨기 이외 적응증 허가 여부다.