Symbotic营收增长23%扭亏为盈，在建系统增至70套

以沃尔玛为最大客户的美国仓储自动化企业Symbotic公布，截至2026年3月28日的2026财年第二季度营收为6.7648亿美元，较上年同期的5.4965亿美元增长23%。根据5月6日提交美国证券交易委员会的文件，公司当季净利润943万美元，上年同期净亏损985万美元。

调整后EBITDA为7775万美元，上年同期为3472万美元，增幅超过一倍，调整后EBITDA利润率约为11.5%。毛利率由20.2%升至22.2%，调整后毛利率由22.2%升至24.5%。财年上半年累计营收13.0647亿美元，上年同期10.3634亿美元；净利润2279万美元，上年同期亏损2671万美元；调整后EBITDA为1.4466亿美元，上年同期5262万美元。

从收入结构看，硬件交付仍占绝对主导。系统收入6.345亿美元，约占总营收93.8%；软件维护与支持收入1292万美元，运营服务收入2906万美元。截至3月28日，公司现金及现金等价物为20.1亿美元，2025年9月27日为12.4亿美元。

投资者最关注的是部署进度。同一份8-K附带的投资者演示材料显示，季末在建系统为70套，第一季度末为52套，2025财年末为50套，一年前为46套。公司总积压订单为227亿美元，其中包括与GreenBox签订的约110亿美元六年期合同。GreenBox是Symbotic与软银成立的仓储即服务合资公司，Symbotic持股35%。

对于截至6月下旬的第三季度，Symbotic给出营收7亿至7.2亿美元、调整后EBITDA 8000万至8500万美元的指引。首席执行官Rick Cohen表示，多个行业的客户正从系统中获得实际价值；首席财务官Izzy Martins则以增长、利润率提升和部署增加为依据，预计增长势头稳健。

演示材料列出的客户包括沃尔玛、C&S、Albertsons、Southern Glazer's、Medline和GreenBox。公司称已获授权专利逾650项，累计研发投入超过10亿美元，年度研发预算逾1.25亿美元。

其技术面向配送中心的整箱处理环节。自主小车在高密度多层存储结构内高速穿梭，机械臂按门店码放混合托盘，软件按门店上架顺序排列箱子。这与AutoStore以料箱为单位的货到人立方体存储，以及在现有货架通道内作业的移动机器人路线都不同。

与上市同行对比差异明显。AutoStore 4月23日公布第一季度营收1.658亿美元，同比增长92.9%，调整后EBITDA利润率44.0%，原因是其通过集成商销售硬件。旗下拥有Universal Robots和MiR的泰瑞达机器人业务4月28日公布第一季度营收9100万美元。Symbotic营收规模是二者的数倍，但因自建并调试整套系统，利润率较低。

对中国市场而言，这一模式值得对照。国内仓储自动化企业如海康机器人、极智嘉、快仓以及立体库集成商今天国际，多以AMR或单项设备切入，Symbotic则与单一大型零售商签订长期合同，按配送中心逐个整体建设。中国本土的钢结构、伺服电机和电池供应链成本优势明显，若国内企业在整箱高密度处理上形成整套方案，出海与Symbotic竞争的空间存在，但需要大客户长期绑定能力。

风险在于客户集中和执行能力。积压订单大部分集中在沃尔玛和GreenBox，沃尔玛资本开支一旦调整将直接冲击公司。在建系统一个季度内由52套增至70套，调试负担随之加重。公司曾于2024年11月表示，因与项目里程碑相关的成本被提前费用化，需重述2024财年前三个季度的中期报表。

下一步看点包括8月初第三季度业绩能否达到7亿至7.2亿美元指引、在建系统转为完工的速度，以及沃尔玛体系之外的新客户。