UBTech、深セン上場の鋒龍電気への出資を43%に　16億6500万元の製造基盤取得が完了

香港上場の人型ロボットメーカー、優必選科技（UBTech）は、深セン上場の浙江鋒龍電気の買収で最終段階を終えた。2026年4月24日に香港取引所へ提出した開示によると、部分公開買い付けで応募された株式の移転手続きが同日完了し、保有比率は約43.01%となった。鋒龍電気は園芸機械用エンジン、油圧制御システム、自動車部品を手がける。

UBTechは今回の公開買い付けでA株2845万株、約13.02%を1株17.72元で取得し、保有株は9397万9906株となった。買い付け価格で計算した今回分の対価は5億413万元となる。

公開買い付けは2025年12月24日に結んだ株式譲渡契約に続くものだ。第1段階ではZhejiang Chengfeng Investment、董剣剛氏、厲彩霞氏、Ningbo Fengchi InvestmentからA株6552万9906株（29.99%）を同じく1株17.72元、総額11億6118万9934.32元で取得した。深セン証券取引所が2026年3月10日に譲渡を確認し、3月11日に中国証券登記結算で登記を終え、UBTechは3月12日に支配株主になったと開示した。2段階の対価合計は16億6532万3934.32元とされた。

売り手は公開買い付けに事前応募する2842万7612株の議決権を買い付け完了まで放棄し、鋒龍電気の純利益を2026年に1000万元、2027年に1500万元、2028年に2000万元以上とする保証も付けた。不足分は補填する。UBTechは2025年12月2日に完了した一般授権による株式割当の調達資金を含む自己資金を充てた。

完了後にはガバナンス条件を強めた。UBTechは5月27日の開示で、補足契約により鋒龍電気の取締役会を8人に増やし、うち7人をUBTechが指名できるようにしたと明らかにした。当初は7人中6人だった。

鋒龍電気の規模は親会社に比べ小さい。UBTechの12月の開示によると、2023年は売上高4億3330万元で700万元の純損失、2024年は売上高4億7870万元で純利益460万元、2025年1～9月は売上高3億7310万元で純利益2150万元だった。2025年9月末の総資産は11億3010万元。

UBTech自身は急成長している。3月31日発表の2025年本決算では売上高が前年比53.3%増の20億100万元、株主帰属純損失は前年の11億2360万元から7億320万元に縮小した。フルサイズ人型ロボットの売上高は8億2060万元、販売台数は1079台で最大の収益源となった。年末のフルサイズ機の生産能力は6000台を超え、現金同等物は48億8790万元だった。

UBTechが示した買収理由は産業上の相乗効果だ。人型ロボットの技術と、鋒龍電気の製造力、供給網、顧客基盤を組み合わせるという。油圧制御や自動車部品の事業は、人型ロボットの関節に必要な精密加工、モーター、組み立ての工程に近い。UBTechは香港に加え、浙江省のA株上場企業という基盤も得た。

日本の視点で見ると、構図は対照的だ。日本ではトヨタ自動車やホンダのような大手が自前でロボット研究を進め、ファナックや安川電機が産業用ロボットの量産を担ってきた。中国では人型ロボット専業の新興企業が上場する部品メーカーを買い、製造の厚みを手に入れた。後継者難に悩む日本の中堅部品メーカーにとっても、ロボット企業による買収が一つの出口になり得ることを示す。

残る課題もある。UBTechは、鋒龍電気がどの人型ロボット部品を作るのか、工場で組み立てを行うのか、追加の資産注入があるのかを明らかにしていない。支払額に比べ利益保証は小さく、UBTechが評価したのは足元の利益より製造能力と上場基盤だとみられる。