优必选完成锋龙股份部分要约，持股升至约43.01%，16.65亿元入主A股制造平台落定

港股上市人形机器人企业优必选4月24日在港交所发布公告称，对深交所上市公司浙江锋龙电气股份有限公司（002931.SZ）的部分要约过户手续已于当日完成。交易完成后，优必选合计持有锋龙股份93979906股A股，约占总股本的43.01%。锋龙主营园林机械发动机及电动整机、液压控制系统和汽车零部件。

本次部分要约收购A股28450000股，约占13.02%，价格为每股17.72元，按此计算对价为5.04亿元。

部分要约是2025年12月24日所签股份转让协议的后续安排。第一步中，优必选以同样的每股17.72元，向董剑刚、厉彩霞及两家投资公司（Zhejiang Chengfeng Investment、Ningbo Fengchi Investment）受让65529906股A股，占29.99%，对价1161189934.32元。深交所于2026年3月10日出具协议转让确认，3月11日在中国结算完成过户登记，优必选3月12日公告成为锋龙控股股东。两步合计对价为1665323934.32元。

转让方承诺放弃其预受要约的28427612股在要约完成前的表决权，并承诺锋龙2026年、2027年、2028年净利润分别不低于1000万元、1500万元和2000万元，不足部分予以补偿。资金来源为优必选自有资金，包括2025年12月2日完成的一般性授权配售所得款项。

交易完成后治理安排进一步收紧。优必选5月27日公告，补充协议将锋龙董事会由原定7席调整为8席，其中7席由优必选提名，原协议为7席中提名6席。

与母公司相比，锋龙体量不大。优必选12月公告披露，锋龙2023年营收4.333亿元、净亏损700万元，2024年营收4.787亿元、净利润460万元，2025年前三季度营收3.731亿元、净利润2150万元；截至2025年9月末总资产11.301亿元。

优必选自身增长较快。3月31日发布的2025年年度业绩显示，公司营收20.01亿元，同比增长53.3%；归母净亏损7.032亿元，较上年的11.236亿元收窄。全尺寸具身智能人形机器人收入8.206亿元，销量1079台，成为第一大收入来源；年末全尺寸人形机器人产能超过6000台，现金及现金等价物48.879亿元。

优必选给出的理由是产业协同：将人形机器人能力与锋龙的制造实力、供应链关系和客户基础相结合。锋龙的液压控制和汽车零部件业务与人形机器人关节所需的精密加工、电机和装配工序相近；地处浙江，周边聚集了服务长三角新能源汽车与机器人产业的减速器、丝杠和电机供应商。优必选由此在港股之外获得一个A股上市平台。

同行的资本路径各不相同。宇树科技推进科创板上市；智元仍以私募融资为主，4月披露2025年营收突破十亿元。优必选选择控股一家上市制造企业，获得的是工厂而不仅是现金。

仍有待明确之处。优必选尚未说明锋龙将生产哪些人形机器人部件、工厂是否承担整机装配、是否会有后续资产注入。业绩承诺金额相对交易对价较小，说明优必选看重的是制造能力和上市平台，而非当期利润。