Xiaomi-Beteiligung Amicro besteht Börsenanhörung in Hongkong: Umsatz plus 42 Prozent, Verlust wächst

Mehr als 3,5 Millionen Navigationslösungen für Roboter hat Amicro im vergangenen Jahr verkauft. Nach Berechnung von ROBOTNESS brachte jede davon höchstens rund 110 Yuan Umsatz. Diese Spanne zwischen Stückzahl und Wert prägt den Börsengang, dem das Unternehmen aus dem südchinesischen Zhuhai am 30. September 2026 näher gekommen ist. An diesem Tag veröffentlichte es auf der Offenlegungsseite der Hongkonger Börse sein Post-Hearing-Informationspaket, das erst nach der Anhörung durch den Listing-Ausschuss erscheint.

Amicro, im Handelsregister als 珠海一微科技股份有限公司 eingetragen, beantragt laut Unterlagen eine Notierung im Hauptsegment nach Kapitel 18C, dem Hongkonger Regelwerk für spezialisierte Technologieunternehmen, in der Kategorie Robotik und Automatisierung. Emissionsvolumen, Preis und Mittelverwendung in Prozent sind geschwärzt. Sichtbar wird ein Zulieferer, der seine Bruttomarge binnen zwei Jahren mehr als vervierfacht hat und dennoch in jeder Berichtsperiode Verlust schreibt. Die Frage lautet, ob das untere Ende der Robotik-Elektronik ein tragfähiges Geschäft wird, bevor große Halbleiterhersteller den Markt besetzen.

Der Umsatz wächst schneller, als die Verluste schrumpfen

Der Umsatz stieg nach Angaben des Unternehmens von 206,0 Millionen Yuan 2023 auf 285,8 Millionen Yuan 2024 und 406,7 Millionen Yuan 2025, ein Plus von 42,3 Prozent im vergangenen Jahr und eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 40,5 Prozent über zwei Jahre. Von Januar bis April 2026 erreichte er 129,7 Millionen Yuan nach 86,1 Millionen Yuan ein Jahr zuvor, ein Zuwachs von 50,6 Prozent. Die Bruttomarge kletterte von 6,1 Prozent 2023 über 11,9 Prozent auf 27,7 Prozent 2025 und fiel in den ersten vier Monaten 2026 auf 23,9 Prozent.

Der Nettoverlust betrug 113,2 Millionen Yuan 2023, 98,9 Millionen Yuan 2024 und 155,1 Millionen Yuan 2025. Von Januar bis April 2026 lag er bei 66,7 Millionen Yuan, das 2,6-Fache des Vorjahreszeitraums mit 25,3 Millionen Yuan. Das Unternehmen führt die Verluste auf anhaltend hohe Forschungsausgaben zurück und darauf, dass der Rohertrag die Kosten noch nicht deckt. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung erreichten 2025 132,6 Millionen Yuan oder 32,6 Prozent des Umsatzes, nach 51,6 Prozent 2023; Anfang 2026 stieg die Quote wieder auf 43,9 Prozent. Zum 30. April 2026 verfügte Amicro über liquide Mittel von 171,8 Millionen Yuan, der operative Mittelabfluss lag 2025 bei 68,9 Millionen Yuan. Den Emissionserlös will das Unternehmen in seine Technologieplattform, den Ausbau des Kundenökosystems, strategische Zukäufe und Betriebskapital stecken.

Chip, Sensoren und Software aus einer Hand

Amicro verkauft sogenannte Lösungen für intelligente mobile Roboter auf Basis einer Plattform namens Amicro Core. Sie bündelt eigene robotikspezifische Ein-Chip-Systeme mit Modulen, Sensoren, Algorithmen, Entwicklungskits und Werkzeugketten. Es gibt drei Stufen: Trägheitsnavigation, unimodale Lösungen mit einem Hauptsensor und multimodale Lösungen, die mehrere Sensoren mit KI-gestützter Entscheidungslogik verbinden. 2025 entfielen 44,5 Prozent des Umsatzes auf multimodale, 31,6 Prozent auf unimodale Lösungen und 2,9 Prozent auf Trägheitsnavigation, hinzu kamen 16,0 Prozent für Zusatzmodule.

Amicro arbeitet ohne eigene Fertigung. Waferproduktion, Test und Gehäusung übernehmen Produktionspartner, heißt es in den Unterlagen. Die Kunden bauen Reinigungs-, Service- und Begleitroboter, dazu kommen Poolreinigung und gewerbliche Reinigung. Neu entwickelt wurden ein Linienlasersensor, ein multimodaler Drei-in-eins-Sensor und ein kompakter Lidar mit rotierendem Spiegel. Das Unternehmen meldet 1.363 Schutzrechte, darunter 1.125 erteilte Patente, davon 819 Erfindungspatente, sowie mehr als 142 im Ausland erteilte Patente.

Gegründet 2014, drei Viertel der Belegschaft in der Entwicklung

Gegründet wurde Amicro am 26. März 2014 als GmbH, am 13. August 2021 folgte die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft. Ende April 2026 arbeiteten 273 Beschäftigte in Forschung und Entwicklung, 75,8 Prozent der Belegschaft; daraus ergeben sich rund 360 Mitarbeiter insgesamt. Vorbörsliche Investoren halten etwa 66,97 Prozent, genannt werden unter anderem Xiaomi, SummitView Capital und China Merchants Capital.

Die Abhängigkeit von wenigen Kunden bleibt hoch. Der größte Kunde stand 2023 für 41,4 Prozent des Umsatzes, 2024 für 19,3 Prozent, 2025 für 28,2 Prozent und von Januar bis April 2026 für 26,3 Prozent. Die fünf größten Kunden kamen auf 67,9, 55,1, 44,6 und 57,0 Prozent.

Platz drei in einem zersplitterten Markt

Laut den in den Unterlagen zitierten Zahlen von Frost & Sullivan wuchs der Markt für Lösungen für intelligente mobile Roboter von 4,2 Milliarden Yuan 2021 auf 9,7 Milliarden Yuan 2025 und soll bis 2030 rund 38,1 Milliarden Yuan erreichen. Amicro ist gemessen am Umsatz 2025 der drittgrößte Anbieter in China mit rund 4,2 Prozent Marktanteil.

Das große Kapital in der Robotik-Elektronik fließt in höhere Segmente. D-Robotics sammelte am 17. September 400 Millionen US-Dollar in einer Serie C ein, SiMa.ai am 28. September 150 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von 1,45 Milliarden US-Dollar. Unitree notiert seit dem 18. August am Shanghaier STAR Market. Amicros Chips stecken dagegen in Haushalts- und Gewerbegeräten, die in Millionenstückzahlen verkauft werden.

Was das für Europas Industrie bedeutet

Ein Saugroboter muss dieselben drei Fragen beantworten wie ein Humanoide: Wo bin ich, was ist um mich herum, wohin fahre ich als Nächstes. Wer Prozessor, Sensorschnittstellen und Navigationssoftware als Paket liefert, senkt die Stücklistenkosten für Gerätehersteller ohne eigenes Robotikteam. Für europäische Hausgeräte- und Gartengerätehersteller, die mobile Roboter anbieten, verschiebt sich damit die Verhandlungsmacht, weil die Intelligenz im Gerät zunehmend als Standardbaustein aus China kommt. Hinzu kommt der Rechtsrahmen. Die EU hat KI-gesteuerte Maschinen aus dem Hauptpfad des AI Act herausgenommen und Roboterherstellern Zeit bis August 2028 gegeben, wie ROBOTNESS berichtete. Wer zugekaufte Navigationsplattformen nutzt, wird deren Sicherheitsnachweise nach unserer Einschätzung dennoch in die eigene Konformitätsbewertung einbinden müssen.

Offene Risiken

Anfang 2026 wuchsen die Verluste, während die Marge sank. Das deutet darauf hin, dass der Preiskampf bei Konsumrobotern die Zulieferer erreicht. Die liquiden Mittel vor dem Börsengang entsprachen rund 2,5 Jahren des operativen Mittelabflusses von 2025. Ein Kunde steht für mehr als ein Viertel des Umsatzes.