优必选上半年卖出921台全尺寸人形机器人，相关收入同比增长1445%

深圳市优必选科技股份有限公司8月28日向港交所提交的中期业绩公告显示，2026年上半年公司全尺寸具身智能人形机器人收入5.903亿元，较上年同期的0.382亿元增长1,445.0%；销量921台，同比增长1,946.7%。人形机器人由此成为优必选第一大业务，带动集团收入由6.215亿元增至12.691亿元，增幅104.2%。

产品结构变化推动盈利改善。公告显示，毛利5.669亿元，同比增长160.9%；毛利率由35.0%升至44.7%。期内亏损由4.400亿元收窄23.0%至3.388亿元，母公司拥有人应占亏损由4.136亿元降至3.115亿元。公司披露的非国际财务报告准则指标经调整EBITDA为亏损1.741亿元，上年同期亏损3.218亿元。研发开支同比增长38.9%至3.031亿元。

其他业务变化有限。非具身人形机器人收入0.327亿元，增长21.9%；其他智能机器人收入下降18.8%至2.458亿元；智能硬件设备收入增长2.9%至2.594亿元。新增的园林机械及汽车零部件业务贡献1.392亿元，公司称来自收购锋龙。

客户集中度

公告显示增长高度依赖少数客户。优必选称，上半年单一客户贡献收入3.085亿元，占集团收入24%，但未披露名称。公司9月24日发布的中期报告称，已向OPmobility、捷普、富士康和本田等多家世界500强客户完成项目交付。截至6月30日，集团员工2,744人。

公司将上半年定位为规模化量产能力的验证期。中期报告称，公司攻克了全尺寸人形机器人量产中的质量与交付难题，为实现年产1万台目标提供了有力支撑。不过在所查阅的两份文件中，公司均未给出下半年交付预测。

软件方面，优必选称其具身智能大模型Thinker 1.0在九个具身智能榜单上排名第一，预计于2026年下半年正式发布升级版Thinker-WM 2.0。作为工厂部署主力的Walker S2，公司介绍其可在3分钟内自主换电，实现全天候连续作业。

资本市场动作

业绩发布前后公告密集。优必选于7月3日获中国证监会H股全流通备案通知，7月10日获联交所上市批准，7月16日完成H股全流通。8月26日股东大会批准H股激励计划；9月23日公司公告已向证监会递交新一轮全流通备案申请。可流通股份增加与员工持股计划，对一家长期依靠配售融资扩张的公司股价都有影响。

同业比较

8月19日登陆科创板的宇树科技，上半年营收11.52亿元，归母净利润2.74亿元。9月向港交所递表的仓储机器人企业海柔创新在申请版本中披露，上半年收入11.181亿元，净亏损4.309亿元。智元、银河通用、傅利叶等仍在一级市场，尚未公开经审计的销量和收入；美国的Figure AI和Agility Robotics同样未公布销量。

从技术上看，工业客户的兴趣有其逻辑。Walker S2这类全尺寸人形机器人可以在为人设计的产线旁作业，在传送带与物料架之间搬运，而无需改造产线。自主换电消除了早期人形机器人试点中常见的充电停机，Thinker这样的模型则试图让一台机器人学会多种搬运任务，而非逐一编程。对国内汽车和3C工厂而言，这意味着改造成本更低的自动化路径。

悬而未决的是客户广度与利润。单一客户占比24%，下半年业绩取决于订单能否扩散到最大客户之外。44.7%的毛利率对硬件企业而言并不低，但集团仍亏损3.388亿元，研发开支增速仅次于人形机器人业务。按港交所规则，2026年年报须于2027年3月31日前披露，届时将显示年产1万台目标是否转化为实际交付。