发那科机器人订单增长21%，中国与欧洲需求回暖，CRX协作机器人在iREX后斩获逾1000台物理AI订单

日本发那科（FANUC）1月26日公布，截至2025年12月31日的第三财季，机器人部门订单同比增长20.9%至988亿日元，主要受中国和欧洲客户设备投资回升带动。同期机器人销售额增长21.9%至966亿日元，约占当季集团销售额2157亿日元的45%。

2025年4月至12月，公司累计销售额为6233亿日元，同比增长6.5%；营业利润1277亿日元，增长15.6%；归属于母公司所有者的净利润增长13.7%至1169亿日元，每股收益125.23日元。前九个月营业利润率为20.5%，较上年同期提高1.6个百分点。单看第三季度，营业利润同比增长19.6%至417亿日元，但环比下降4.1%，季度利润率为19.3%。

发那科将截至2026年3月的全年销售预期由8188亿日元上调219亿日元至8407亿日元，同时把营业利润预期由1759亿日元下调至1729亿日元，净利润预期由1573亿日元微调至1580亿日元。公司在投资者问答中解释，营业利润下调源于未实现利润，日元走弱影响了海外库存的估值。第四季度汇率假设为1美元兑145日元、1欧元兑170日元。

按地区划分的集团订单（涵盖全部部门）显示，来自中国的订单增长16.4%至577亿日元，中国销售额增长22.7%至579亿日元，占当季集团销售额的26.8%。欧洲订单增长23.4%至401亿日元，美洲订单增长10.5%至590亿日元，日本订单增长5.9%至292亿日元，中国以外的亚洲地区订单下降10.0%至324亿日元。发那科表示，中国电动汽车和IT相关需求强劲，美国需求在滞后之后开始显现，欧洲市场终于触底并温和改善。

机器人业务的焦点是物理AI。发那科称，2025年12月3日至6日在东京有明国际展览中心举办的国际机器人展（iREX）之后，公司已就物理AI相关应用获得逾1000台CRX订单，另有涉及数千台的询价正在推进。公司在展会上展出63台机器人，演示了与英伟达合作、基于CRX的4套物理AI系统，并推出以ROS为基础、支持PC端控制的开放平台。展会获得的销售线索为2023财年的1.4倍，创历史新高，造船行业兴趣尤其浓厚。

其他部门表现分化。负责数控系统与伺服的FA部门销售额增长3.7%至498亿日元，订单增长15.6%至547亿日元。销售加工中心和注塑机的Robomachine部门销售额下降8.0%至330亿日元，订单大降20.6%至308亿日元。服务收入增长7.2%至363亿日元。

发那科成立于1972年，产品涵盖数控系统、伺服电机和工业机器人。截至2025年12月底，公司自有资本比率为88.7%，总资产2.02万亿日元。前九个月资本开支346亿日元，研发投入155亿日元。

与同行相比差异明显。安川电机1月9日公布，2025年3月至11月机器人业务收入增长7.3%至1830亿日元，分部营业利润下降3.9%至155亿日元；9月至11月机器人收入为638亿日元，全年预期（收入5250亿日元、营业利润480亿日元）维持不变。旗下拥有优傲机器人（Universal Robots）的美国泰瑞达，10月至12月机器人业务收入为8900万美元。

对中国市场而言，这份财报有两层含义。其一，中国仍是日系机器人巨头的增长引擎，电动汽车和消费电子产线扩张直接拉动了发那科订单。其二，发那科以开放平台和英伟达合作推动CRX，与节卡、埃斯顿、埃夫特等国产厂商在协作机器人领域的价格竞争形成正面对抗。国产厂商凭借成本和交付速度抢占份额，发那科则押注AI软件集成和服务网络。

风险同样存在。公司上调销售预期却下调营业利润，第三季度营业利润环比下滑。中国占集团销售额四分之一以上，业绩对中国设备投资周期高度敏感。Robomachine订单下滑两成。1000台CRX订单是积极信号，但相对每季度近千亿日元订单的机器人部门体量并不大，公司也未披露订单金额。

接下来值得关注的是3月31日财年结束后的全年业绩及2026财年指引、数千台CRX询价能否转为订单，以及安川电机截至2月28日财年的业绩。