Agility Robotics递交S-4冲刺纳斯达克，2025年营收178万美元、净亏损1.38亿美元

美国人形机器人公司Agility Robotics的财务数据首次公开。与其合并的特殊目的收购公司（SPAC）Churchill Capital Corp XI于2026年9月4日向美国证券交易委员会（SEC）递交初步S-4注册文件。交易完成后，Agility将成为首批在美国公开市场上市的人形机器人专业公司之一。

根据文件，双方于6月24日签署合并协议，Agility股东及期权等持有人将以新股形式获得价值25亿美元的对价。Churchill将把注册地从开曼群岛迁至美国特拉华州，更名为Agility Robotics, Inc.，并申请以AGLT代码在纳斯达克上市。PIPE配售按每股10美元募资201,025,000美元；截至6月30日，Churchill信托账户持有有价证券420,879,831美元。

财务数据

Agility 2025年营收178.2万美元，高于2024年的31万美元，但其中113.2万美元来自关联方，公司称主要是向一名投资方出售Digit。销售成本447.3万美元，毛亏损269.1万美元。研发费用增长72%至9164万美元，销售及管理费用增长183%至4584万美元，两项增量中有3680万美元来自按负债计量的股权激励公允价值上升。净亏损由7055万美元扩大至1.381亿美元。

截至2025年底，公司现金及等价物1.03亿美元，累计亏损3.131亿美元，自成立以来累计募资约3.958亿美元。2026年7月，公司通过未来股权简单协议（SAFE）再融资1亿美元，预计转换为约134.8万股，用于加快部署和Digit v5生产。

业务细节

文件显示，现款Digit v4已在舍弗勒、GXO、丰田汽车加拿大工厂和亚马逊开展有偿作业。一名客户承诺在多年内部署价值3亿美元的Digit v5，但以达成合同里程碑和产品规格为前提。Digit v5最大负载50磅，比v4的35磅提高约40%，凭借10比1的充电比例可在24小时内工作约20小时，垂直够取高度7.2英尺。公司预计Digit v5于2027年开始商业化。

位于俄勒冈州塞勒姆的RoboFab工厂设计年产能最高1万台，约75%零部件在美国采购。公司目标是单机物料成本从商业化初期约15万美元降至年产1000台时约7.5万美元、年产1万台时约3万美元。客户在部署模式下需支付每台约2.5万美元的一次性部署费，以及每年约3.6万美元的Arc软件和维护订阅费。截至6月30日，公司全职员工约393人。

竞争格局与中国对照

Agility于2015年源自俄勒冈州立大学，现由2024年加入的首席执行官Peggy Johnson与联合创始人Jonathan Hurst领导，战略投资方包括英伟达、亚马逊、软银、舍弗勒、ABICO集团和富士康。美国未上市同行中，Figure AI在2025年9月估值390亿美元，Skild AI在2026年1月估值140亿美元。

在中国，宇树科技已于2026年8月登陆上交所科创板，人形机器人企业借助资本市场扩产的路径更早成型。与以价格和出货量取胜的中国整机厂不同，Agility押注高单价的物流场景和机器人即服务模式，这与以出货规模见长的中国整机厂形成鲜明对照。富士康作为战略投资者，也为其未来借助代工体系扩产留下空间。

风险

该文件仍为初稿，股东大会日期空缺。若4140万股公众股全部赎回，Agility原股东持股比例将由72.7%升至85.4%，但到账现金减少。公司收入高度集中、毛利为负，3亿美元承诺也可能因里程碑未达成而落空。公司自持机器人的部署模式尚未证明可规模化盈利。

后续看点

SEC宣布注册生效的时间、股东大会日期、赎回比例，以及修订稿中的2026年上半年财务数据。